強(qiáng)化綜合監(jiān)管有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)

隨州日?qǐng)?bào)

　　李國(guó)輝
　　本世紀(jì)第一個(gè)十年的中期，中國(guó)開始進(jìn)行金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)，除了試點(diǎn)之外，事實(shí)上很多金融機(jī)構(gòu)和一些非金融企業(yè)自身也做了一些混業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)。中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰在一次論壇上表示，這些混業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在增加金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多樣性和競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也放大了道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管形成了挑戰(zhàn)，帶來(lái)了跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。
　　孫國(guó)峰指出，混業(yè)經(jīng)營(yíng)自身存在幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是不透明的風(fēng)險(xiǎn)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)存在復(fù)雜性，一個(gè)金融控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)并不簡(jiǎn)單等于集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)的總和，因此投資者和監(jiān)管部門可能難以準(zhǔn)確了解結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)狀況。
　　二是道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行受到存款保險(xiǎn)和最后貸款人的支持，這會(huì)導(dǎo)致一方面金融控股集團(tuán)大而不能倒，另一方面，集團(tuán)內(nèi)部的非銀行金融機(jī)構(gòu)會(huì)預(yù)期在危機(jī)的時(shí)候得到集團(tuán)內(nèi)的銀行以及集團(tuán)的幫助，因此它可以間接的利用政府對(duì)銀行的隱性擔(dān)保，這樣會(huì)刺激金融控股集團(tuán)和集團(tuán)內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為。
　　三是監(jiān)管套利，不同金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，相應(yīng)的監(jiān)管要求也不一樣，特別體現(xiàn)在資本的監(jiān)管要求是不同的，但是金融控股集團(tuán)有可能就會(huì)利用不同的金融業(yè)務(wù)之間的監(jiān)管差異進(jìn)行套利。
　　四是投資者保護(hù)不利。從理論上來(lái)說金融控股集團(tuán)應(yīng)當(dāng)追求一種協(xié)同效應(yīng)，降低成本。這種協(xié)同效應(yīng)應(yīng)該是體現(xiàn)為物理上的一種協(xié)同效應(yīng)，但在實(shí)際中金融控股集團(tuán)可能不會(huì)滿足于不同業(yè)務(wù)子公司之間物理上的協(xié)同效應(yīng)，而是有強(qiáng)烈的沖動(dòng)，利用業(yè)務(wù)交叉進(jìn)行監(jiān)管套利，由于業(yè)務(wù)規(guī)模比較大、復(fù)雜性比較高，使得相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加突出。
　　“總結(jié)一下混業(yè)經(jīng)營(yíng)的這四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以發(fā)現(xiàn)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)自身存在一個(gè)內(nèi)部的矛盾，我把這個(gè)矛盾稱之為混業(yè)悖論，也就是說金融控股集團(tuán)內(nèi)部不同的金融業(yè)務(wù)存在著跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳遞的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要建立內(nèi)部的防火墻以隔離這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行穿透式監(jiān)管?！睂O國(guó)峰說。
　　孫國(guó)峰同時(shí)指出，如果將金融控股集團(tuán)內(nèi)部的業(yè)務(wù)完全隔離，和金融控股集團(tuán)當(dāng)初設(shè)立的初衷也是相悖的，這就決定了混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下金融控股集團(tuán)存在這種內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)。為了防范混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持總體分業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的基本框架，對(duì)已經(jīng)存在的混業(yè)經(jīng)營(yíng)要加強(qiáng)監(jiān)管。
　　“總的來(lái)說分業(yè)經(jīng)營(yíng)是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)的根本。這點(diǎn)不難理解，因?yàn)樵趯?shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中我們也經(jīng)常強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的公司要專注主業(yè)，消費(fèi)者的需求是無(wú)限的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的公司也不可能對(duì)消費(fèi)者提供所有的產(chǎn)品，所以從金融業(yè)的角度來(lái)說，金融機(jī)構(gòu)也要專注主業(yè)?！睂O國(guó)峰表示，從金融機(jī)構(gòu)自身而言，為了追求自身的利益，產(chǎn)生混業(yè)經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)是自然的，但從歷史上來(lái)看，順應(yīng)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)訴求作出的監(jiān)管讓步，往往成為誘發(fā)金融危機(jī)的重要根源。因此面對(duì)金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管不能退讓，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的基本框架，嚴(yán)格規(guī)范金融綜合經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和重大風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)。